原料：鐵礦石價(jià)格領(lǐng)漲
鐵礦石生產(chǎn)、貿(mào)易商惜售，鋼廠礦石庫存較低，因此鐵礦石價(jià)格繼續(xù)領(lǐng)漲。焦炭庫存相對(duì)較高，價(jià)格漲幅較小，廢鋼、鋼坯價(jià)格以小幅上漲為主。本周國內(nèi)鐵精粉均價(jià)1134元/噸，周環(huán)比上漲45元/噸；青島港口現(xiàn)貨鐵礦石1210元/噸，環(huán)比漲45元/噸；印度礦期貨價(jià)格（CFR）為165美元/噸，環(huán)比漲5美元/噸；邢臺(tái)主焦煤1450元/噸，與上周持平；二級(jí)冶金焦均價(jià)1863元/噸，與上周持平；唐山廢鋼2830元/噸，與上周持平；唐山方坯4110元/噸，環(huán)比漲30元/噸。
鋼價(jià)：國內(nèi)鋼價(jià)沖高回落
本周國內(nèi)鋼價(jià)綜合指數(shù)為163.7，周環(huán)比上漲2.2%，其中長材價(jià)格指數(shù)上升3.5%，扁平材價(jià)格指數(shù)上漲1.0%，分別收于186.5，141.8。長材走勢(shì)強(qiáng)于扁平材。11月12日螺紋鋼主力合約1105收盤價(jià)為4637元/噸，環(huán)比跌71元/噸，跌幅為1.51%；結(jié)算價(jià)為4657元/噸，環(huán)比跌42元/噸，跌幅為0.89%。由于螺紋鋼現(xiàn)貨漲、期貨跌，螺紋鋼期現(xiàn)貨價(jià)差減少至37元/噸，環(huán)比縮小192元/噸。雖然現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比繼續(xù)上漲，但周五價(jià)格大幅回落體現(xiàn)對(duì)后市信心不足，我們認(rèn)為四季度需求強(qiáng)度不大，加之近期鋼價(jià)上漲速度過快，短期鋼價(jià)調(diào)整壓力加大。
毛利：板材毛利減少
本周原料價(jià)格繼續(xù)上漲，原材料價(jià)格漲幅高于板材，因此僅有長材毛利繼續(xù)增厚，板材毛利有所減少。本周長材盈利能力增強(qiáng)，板材盈利能力減弱。螺紋鋼、線材毛利可觀，熱軋、中厚板、冷軋板保持微利，鍍鋅板出現(xiàn)虧損。
庫存：社會(huì)庫存維持下降趨勢(shì)
本周末社會(huì)庫存為1360.62萬噸，周環(huán)比下降3.35%。長材、板材庫存均下降，長材庫存降幅更大。線材庫存降幅依然最大，達(dá)8.67%，同比下降11.69%，線材庫存處于較低水平，可能出現(xiàn)供應(yīng)偏緊的情形；螺紋鋼庫存環(huán)比減少5.55%，降幅明顯；熱卷、中板、冷軋板均有不同程度下降，其中中板降幅更大。
行業(yè)評(píng)級(jí)與重點(diǎn)公司
通脹預(yù)期和鐵礦石長協(xié)價(jià)格上漲所帶來的成本推動(dòng)使得鋼價(jià)中長期仍然看漲。由于四季度需求強(qiáng)度不大，加之近期鋼價(jià)上漲速度過快，短期鋼價(jià)調(diào)整壓力加大。四季度鋼材供給難以大幅釋放，行業(yè)基本面好于三季度。同時(shí)，其他板塊漲幅較大，在大盤調(diào)整的情況下，鋼鐵股由于前期漲幅不大，有望獲得相對(duì)收益。我們持續(xù)看好資源股；長材盈利能力強(qiáng)，因此長材比重高的公司值得關(guān)注。建議關(guān)注金嶺礦業(yè)、西寧特鋼、酒鋼宏興、凌鋼股份、八一鋼鐵、三鋼閩光。
